公募基金三季報近期密集披露,基金經(jīng)理投資研判成為市場關(guān)注焦點,特別是一些“不抱團”、“不跟風(fēng)型”基金經(jīng)理在“寒冬”之中綻放的思維之光,引發(fā)更多投資者認真思考。諾安基金張堃亦是被關(guān)注的“孤勇者”,他在相關(guān)產(chǎn)品三季報中表示,逆境之中方顯英雄本色,在當(dāng)前的全球大變局中,能夠轉(zhuǎn)“?！睘椤皺C”得以持續(xù)成長的公司更難能可貴,這些公司是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成功的希望所在,理應(yīng)成為投資者的投資選擇,而專業(yè)投資機構(gòu),更應(yīng)不斷去發(fā)掘這類公司,陪伴他們一起成長。
由張堃獨立管理的諾安優(yōu)選回報基金三季報顯示,截至9月30日,該產(chǎn)品近1年凈值增長率為14.80%,同期業(yè)績比較基準收益率為-11.64%。另據(jù)銀河證券2022年10月31日數(shù)據(jù)報告顯示,截至2022年10月28日,諾安優(yōu)選回報基金近1年凈值增長率位居同類前1%,具體排名為4/456(同類為:混合基金-靈活配置型基金(基準股票比例60%-100%,A類))。
【資料圖】
不抱團白馬股,偏愛“小而美”標的,或是諾安優(yōu)選回報超額收益的重要來源。從三季報可以看出,該基金前十大重倉股中有7只股票的市值均低于100億元。事實上,近年來小市值策略成為市場超額收益較多的地方,但張堃并不是為了小而小,他也不喜歡用“黑馬”來形容自己的選股風(fēng)格,而是將自己的風(fēng)格定義為“斑馬”。張堃表示,“斑馬”就是和市場存在明顯預(yù)期差,還沒有被市場大部分人所認知的公司,拉長維度來看,它往往具有“白馬”的基本面和“黑馬”的爆發(fā)力,同時具有高成長空間,但?般市值不會太大,多出現(xiàn)在中小盤股中。
在“斑馬股”的篩選中,張堃通常采用“三高兩不”的原則進行個股精選,“三高”即精選具有高成長空間、高業(yè)績增速、高預(yù)期差的個股,“兩不”即不抱團、不追漲。比如談及清潔能源,張堃并未選擇光伏或者風(fēng)電,而是選擇了較為小眾的細分行業(yè)——核電。對此,張堃表示,該行業(yè)空間看上去不及光伏風(fēng)電,但從基本面上來看,所選標的主要業(yè)務(wù)涵蓋“乏燃料”處理,隨著核電的發(fā)展,市場對于這類燃料的處理需求增加,但國內(nèi)處理能力依然較低,需求較為剛性,存在一定的供需缺口。張堃判斷,這個細分行業(yè)的成長性并不低于光伏、風(fēng)電,加之公募基金整體持倉比例較低,符合三高兩不原則。在很多基金經(jīng)理還沒有發(fā)現(xiàn)某核電個股的投資價值時,張堃已在該標的提前布局且收獲頗豐。
公開資料顯示,張堃為中山大學(xué)金融學(xué)碩士,15年證券從業(yè)經(jīng)驗,曾任職于國泰君安證券、長盛基金,從事宏觀策略研究分析工作,2014年5月加入諾安基金。區(qū)別于大多數(shù)行業(yè)研究員出身的基金經(jīng)理,張堃是以宏觀策略分析師身份進入投研圈。張堃認為,宏觀策略分析所解決的是“趨勢”問題,基本面分析則是解決“價值”問題,兩者結(jié)合起來,在大趨勢中尋找價值洼地,則是投資所要解決的問題。因此一個有把握的投資決策,需要宏觀分析和微觀視角相互支撐、相互驗證。
談及今年以來的投資運作,張堃表示,從全球宏觀的視角來看,不確定因素的確較多。其在今年的投資組合中,側(cè)重于配置不太受宏觀經(jīng)濟周期影響的細分行業(yè),重點尋找那些在全球格局動蕩下國家會大力扶持和推動其發(fā)展的行業(yè),比如亟需提升核電的自動化及乏燃料處理能力、半導(dǎo)體及信息安全產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控等領(lǐng)域。展望后市,張堃表示,美聯(lián)儲加息還沒看到拐點,歐洲的能源危機愈演愈烈,國內(nèi)經(jīng)濟不斷受到疫情干擾和沖擊,這也是今年市場波動較大的主要原因。同時,我們也要看到相對積極的一面,就是國內(nèi)的通脹遠比海外要低,這給予我們較大貨幣政策自由度,而寬松的貨幣政策,從歷史上看都是資本市場最大的穩(wěn)定器。
基金經(jīng)理:張堃,碩士,具有基金從業(yè)資格。曾就職于國泰君安證券股份有限公司、長盛基金管理有限公司,從事策略研究分析工作。2014年5月加入諾安基金管理有限公司,歷任基金經(jīng)理助理。2015年8月至2020年4月任諾安新動力靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理,2020年4月起任諾安先鋒混合型證券投資基金基金經(jīng)理,2020年9月起任諾安優(yōu)選回報靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。
【諾安優(yōu)選回報靈活配置混合基金】諾安優(yōu)選回報靈活配置混合型證券投資基金成立于2016年9月22日。2016年9月22日-2020年9月25日,李玉良擔(dān)任基金經(jīng)理;2020年9月26日至今,張堃擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2017年-2021年凈值增長率分別為: 2.41%、7.25%、16.16%、7.44%、68.09%,同期業(yè)績比較基準收益率分別為:12.53%、-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%。(數(shù)據(jù)來源:諾安優(yōu)選回靈活配置混合型證券投資定期報告;基金的業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)×60%+中證全債指數(shù)×40%)
【諾安先鋒混合基金】本基金成立于2005.12.19,由諾安股票證券投資基金更名而來。2006.6.22至今,楊谷擔(dān)任基金經(jīng)理;2020.4.30至今,張堃擔(dān)任基金經(jīng)理。自2021.6.15起,本基金分設(shè)A、C兩類份額,A類2017-2021年凈值增長率分別為:7.28%、-19.80%、25.83%、46.58%、48.40%,同期業(yè)績比較基準收益率分別為:13.42%、-19.55%、29.59%、22.48%、-2.86%;C類2021年凈值增長率為29.35%,同期業(yè)績比較基準收益率為-1.42%。(數(shù)據(jù)來源:諾安先鋒混合型證券投資基金定期報告;本基金的業(yè)績比較基準為80%×滬深300指數(shù)+20%×中證全債指數(shù))
風(fēng)險提示:本材料為諾安基金觀點,不作為投資建議。在任何情況下,本報告中的信息或所表達的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險,投資需謹慎。投資者投資于本公司管理的基金時,應(yīng)認真閱讀《基金合同》《托管協(xié)議》《招募說明書》《風(fēng)險說明書》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告,如實填寫或更新個人信息并核對自身的風(fēng)險承受能力,選擇與自己風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績不代表對本基金業(yè)績表現(xiàn)。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則,在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險,由投資者自行負擔(dān)。我國基金運作時間較短,不能反映股市發(fā)展的所有階段。
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