步入12月以來,債市價值逐步回歸均衡,權益市場估值吸引力強,布局股債資產的“固收+”產品再次成為投資者布局關注的重點。嘉實基金多策略戰(zhàn)隊基金經理高群山最新發(fā)表觀點表示,當前正是配置“固收+”的好時機。而要做好“固收+”,核心在于提升大類資產配置的能力,將風險收益比做到讓持有人可以接受,回報要明顯高于純債產品,做到攻防有度。
近日,嘉實基金正在發(fā)行的多策略“固收+”產品——嘉實雙利債券型證券投資基金(認購代碼:A類:016797/C類:016798),正是由高群山擬任基金經理,力爭做到攻守有度,滿足投資者資產穩(wěn)健增值的需求。
(資料圖片)
市場回暖,股債配置正當時
高群山表示,從11月份至今,來自基本面的多種因素在慢慢催化一部分市場做多的情緒,國內對經濟增長的樂觀預期、海外流動性的壓力,引導了市場回暖。國內方面,疫情緩解促進實體經濟預期樂觀,地產政策調整也帶動了市場的上漲。海外方面,美聯(lián)儲超預期加息進行到了后半程,開始透露出偏鴿派的信號,壓制整個前期市場的海外流動性壓力慢慢緩解。
從資產配置來看,高群山認為債券仍有配置價值。今年大量的資金投入到短債基金或類貨幣的理財之中,導致債券資產估值升高。但經過債券市場的調整后,估值從偏貴的水平回到了與當前基本面相匹配的水平,債券市場仍存在階段性機會。
而權益市場的性價比相較以往有所提升。雖然短期權益市場受到種種不確定性影響表現(xiàn)疲弱,風險偏好低迷。但從股債對比關系、估值匹配度等角度來看,權益市場未來機會,具有長期配置價值。經過市場大幅調整之后,無論是成熟的行業(yè)還是新興行業(yè),都存在中期維度不錯的標的。
攻守有度,提升“固收+”持有體驗
高群山長期深耕于固收領域,不僅對市場頗有見解,對于固收+產品本身也有獨特的看法。他認為,固收+是一種寬泛的說法。不同基金經理的投資工具、投資思路是不同的,從而市場上固收+產品風險與收益也有所不同,適應不同投資者的風險偏好以及投資需求。
為給投資者帶來更好的投資體驗,高群山在“固收+”產品管理中向來很注重大類資產配置的方法與邏輯。根據基金合同,嘉實雙利債券投資于債券資產的比例不低于基金資產的80%,投資于股票資產、可轉債和可交換債的比例合計不超過基金資產的20%,力求通過動態(tài)調整配置比例,尋求防守性與進攻性的均衡。
該產品沿用了高群山自上而下的宏觀配置思路,先考慮宏觀環(huán)境,再依據股債對比關系比確定權益比例,注重均衡配置,降低組合波動。債券方面,自上而下宏觀視角與產業(yè)中觀視角互相驗證,決定組合久期與組合資產配置,力求做到攻防兼?zhèn)洹嘁鎸用?高群山將精選景氣度和估值匹配的行業(yè),同時保持行業(yè)內個股均衡,避免個股因意外大幅回撤對產品凈值產生沖擊。
完善的組合構建與風險管理方法論使高群山曾管產品不但擁有穩(wěn)健上揚的業(yè)績,還具備適應市場變化的靈活性和彈性。以其曾管理的興全恒鑫基金近一年收益7.85%,同期業(yè)績基準僅為1.46%。據銀河證券,在普通債券型基金(可投轉債)(A類)中,截至2021年4月30日,該基金近一年全市場排名前3%(5/189),截至2022年3月11日,該基金近一年業(yè)績排名前10%(20/202)。
嘉實基金是業(yè)內最早在固收領域專注多策略與多資產配置的公司之一,大類資產配置已經是基石固收平臺的重要核心能力。今年是資管新規(guī)元年,全市場資管產品實現(xiàn)凈值化,為了順應居民旺盛的理財配置需求,嘉實基金在“固收+“賽道傾力布局,嘉實基金組建了多元優(yōu)勢戰(zhàn)隊,以多策略模式為矛、特色風控模型為盾,打造了多層次的“固收+”精品貨架。嘉實多利債券將通過均衡的大類資產配置能力及紀律化約束,力爭為投資者提供“讓+靠得住”的投資體驗。
臨近年末,嘉實雙利債券基金依托嘉實基金深厚的固收根基及擬任基金經理高群山的優(yōu)秀投研實力,有望成為穩(wěn)健投資者搶占來年投資先機的優(yōu)質選擇。
注:數(shù)據來源:定期報告,興全恒裕A成立時間2019.3.12,2019.3.12-2019年末、2020年、2021年凈值增長率分別為:3.15%、1.47%、4.49%;同期業(yè)績比較基準收益率分別為:3.78%、3.05%、5.65%;興全恒裕基金經理:高群山(2019.03.20-2021.01.21)、王帥(2019.03.12—)
興全恒鑫A成立時間2020.1.20,2020.1.20-2020年末、2021年凈值增長率分別為:11.89%、11.9%;同期業(yè)績比較基準收益率分別為:-1.31%、1.42%;興全恒鑫基金經理:高群山(2020.01.20-2022.03.14)、朱喆豐(2022.03.01—)
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