12月15日晚間,據(jù)上交所網(wǎng)站披露信息,弈柯萊生物科技(上海)股份有限公司(簡稱“弈柯萊生物”)IPO審核狀態(tài)變更為“終止”。信息顯示,公司與保薦人已分別提交撤回公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件的申請,上交所決定終止對弈柯萊生物首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。
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公開資料顯示,弈柯萊生物是一家以合成生物學(xué)技術(shù)為核心,從事生物合成技術(shù)和工藝研發(fā),并致力于將其應(yīng)用于規(guī)?；a(chǎn)的合成生物學(xué)平臺型企業(yè)。其產(chǎn)品及工藝在降低對于石油基原料的依賴,提高生產(chǎn)效率、安全性以及環(huán)保等方面都具有優(yōu)勢,是目前國際上合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展最快企業(yè)之一。
對于此次主動終止IPO,弈柯萊生物表示未來會繼續(xù)對資本市場路徑進(jìn)行研判規(guī)劃,將擇機(jī)重新啟動資本市場上市計(jì)劃,具體方案將提請董事會、股東大會審議決策。
事實(shí)上,今年企業(yè)IPO撤材料情況有所增加。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至11月30日,年內(nèi)光是IPO項(xiàng)目撤回材料就已有254單。而在2021年,撤回和否決的項(xiàng)目一共為253個(gè)。
長坡厚雪的高景氣賽道
目前,弈柯萊生物所在的合成生物學(xué)行業(yè)是最受資本青睞的“黃金”賽道之一。據(jù)SynbioBeta數(shù)據(jù),2021年合成生物學(xué)行業(yè)融資總額約180億美元,幾乎是2009年以來該行業(yè)融資的總和。
再將目光投向國內(nèi)市場,一級市場上,合成生物公司估值已水漲船高,不乏兩三年間估值增長20余倍、甚至60倍的初創(chuàng)企業(yè)。二級市場中,凱賽生物、華恒生物等合成生物概念股市盈率在70倍左右,可見市場對其的關(guān)注程度。
據(jù)了解,合成生物學(xué)是繼“DNA雙螺旋結(jié)構(gòu)的發(fā)現(xiàn)”和“人類基因組計(jì)劃”之后,以工程化的手段設(shè)計(jì)合成基因組為標(biāo)志的第三次生物技術(shù)革命。目前,合成生物學(xué)已在多個(gè)行業(yè)落實(shí)應(yīng)用,例如醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、能源、制造業(yè)及消費(fèi)品等領(lǐng)域。而未來60%的產(chǎn)品都可通過合成生物生產(chǎn)制造,其在變革傳統(tǒng)生產(chǎn)方式上的潛力備受期待。
值得關(guān)注的是,與傳統(tǒng)技術(shù)路線相比,合成生物學(xué)更環(huán)保、成本優(yōu)勢更明顯,符合我國“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),國家相繼出臺了多個(gè)政策推動合成生物技術(shù)成果落地。
在國家政策的扶持帶動下,我國合成生物學(xué)呈現(xiàn)快速增長的勢頭。根據(jù) CB Insights 數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)到 2024 年合成生物學(xué)市場規(guī)模達(dá)到 189 億美元。從復(fù)合增長率來看,預(yù)計(jì)食品飲料、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的增速最快,分別為64.6%、64.2%。從占比來看,醫(yī)療健康領(lǐng)域預(yù)計(jì)2024年市場規(guī)模為50億美元左右,占到整體市場規(guī)模的27%。
“研發(fā)+市場”雙輪驅(qū)動開啟“造物”時(shí)代
在這個(gè)“長坡厚雪”的賽道,合成生物企業(yè)的投資邏輯如何呢?天風(fēng)證券在研報(bào)中表示,從投資角度來看,對于產(chǎn)業(yè)鏈下游的產(chǎn)品應(yīng)用公司,首先需要重點(diǎn)考慮核心產(chǎn)品所在細(xì)分領(lǐng)域的市場空間;其次需要判斷公司是否具備核心技術(shù)與持續(xù)研發(fā)能力;最后也需要關(guān)注公司的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)與經(jīng)營能力。這三點(diǎn)意味著,能不能造得出來、賣得出去、且持續(xù)賣下去。
自成立2015年成立以來,弈柯萊生物始終堅(jiān)持“研發(fā)+市場”雙驅(qū)動戰(zhàn)略,注重技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新與市場需求的結(jié)合,以市場需求指引技術(shù)研發(fā)、以技術(shù)創(chuàng)新開辟新市場,是國內(nèi)少有的在選品、底層技術(shù)搭建和量產(chǎn)能力無短板的合成生物學(xué)公司。有業(yè)內(nèi)分析師指出,能夠兼具底層技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化能力的全產(chǎn)業(yè)鏈型企業(yè)在業(yè)內(nèi)并不多見,這類型企業(yè)因具備產(chǎn)業(yè)鏈整合能力,在合成生物領(lǐng)域更具發(fā)展優(yōu)勢。
從產(chǎn)品管線看,弈柯萊生物已將合成生物學(xué)技術(shù)應(yīng)用于生物醫(yī)藥、綠色農(nóng)業(yè)、營養(yǎng)健康等多個(gè)市場前景良好的領(lǐng)域,已實(shí)現(xiàn)10多項(xiàng)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化。生物醫(yī)藥領(lǐng)域產(chǎn)品主要包括西他列汀中間體、度魯特韋中間體等;綠色農(nóng)業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品主要包括:S-氰醇、氨基酸氧化還原酶、等‘’營養(yǎng)健康類產(chǎn)品主要包括NMN原料。此外,基于市場反饋及公司對市場的判斷,公司未來將持續(xù)拓展合成生物學(xué)應(yīng)用領(lǐng)域邊界。
從技術(shù)來看,合成生物學(xué)核心在于對酶、合成途徑及生物底盤的設(shè)計(jì)與改造。弈柯萊生物現(xiàn)已搭建“智能設(shè)計(jì)”、“酶工程”、“基因工程”、“細(xì)胞鑄造”、“發(fā)酵工程”、“生物反應(yīng)工程”、“分離工程”和“物質(zhì)合成”共8個(gè)合成生物學(xué)技術(shù)創(chuàng)新平臺,并憑借這些技術(shù)創(chuàng)新平臺開發(fā)形成高性能酶開發(fā)、生物合成途徑構(gòu)建、微生物功能細(xì)胞設(shè)計(jì)和規(guī)?；铣缮锞G色制造共4項(xiàng)核心技術(shù)。根據(jù)招股書披露,弈柯萊生物及子公司共擁有38項(xiàng)發(fā)明專利(包括1項(xiàng)美國PCT專利)和11項(xiàng)實(shí)用新型專利。
除研發(fā)創(chuàng)新外,合成生物技術(shù)發(fā)展的另一大課題是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化,關(guān)系著合成生物學(xué)能否實(shí)現(xiàn)規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)化,能否真的創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會價(jià)值。對此,弈柯萊生物從創(chuàng)立之初就立足于將合成生物學(xué)基礎(chǔ)理論與產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)相結(jié)合。首先,公司從實(shí)驗(yàn)室研發(fā)階段就專注于開發(fā)產(chǎn)業(yè)化實(shí)現(xiàn)幾率較大的產(chǎn)品生產(chǎn)工藝。其次,為了配合低成本、高效率的生產(chǎn)目標(biāo),公司產(chǎn)品在研發(fā)階段會根據(jù)工廠測試反饋結(jié)果不斷進(jìn)行工藝優(yōu)化升級。公司一方面通過自有生產(chǎn)基地直接實(shí)現(xiàn)合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)化;另一方面通過為傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)提供合成生物學(xué)技術(shù)支持及相關(guān)產(chǎn)品,間接實(shí)現(xiàn)合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)化。目前,弈柯萊生物擁有臺州和重慶(在建)兩處生產(chǎn)基地,相應(yīng)配有“發(fā)酵工程”、“生物反應(yīng)工程”、“分離工程”和“物質(zhì)合成”共4個(gè)產(chǎn)業(yè)化技術(shù)創(chuàng)新平臺。
憑借優(yōu)秀的選品視野、強(qiáng)大的合成生物技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)能力,弈柯萊生物頗受投資機(jī)構(gòu)青睞,先后獲得了弘暉資本、華泰紫金、招銀國際、淡馬錫、CPE及蒙牛創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)投資。
眾多資本入局的背后,是弈柯萊生物頗為亮眼的業(yè)績。根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù),2019~2021年,公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.38億元、2.17億元和3.31億元,報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入年復(fù)合增長率為54.69%。同期歸母凈利潤分別為-1010.35萬元、1595.17萬元和3108.41萬元,業(yè)績連年增長,成長態(tài)勢良好。
靜待歸期迎長期價(jià)值釋放
值得關(guān)注的是,三季度公布的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),反映了短期我國經(jīng)濟(jì)遭遇內(nèi)外多重因素超預(yù)期沖擊,但中長期看我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期向好的基礎(chǔ)未變。相關(guān)銀行業(yè)金融宏觀研究人士指出:“我國擁有14億人口,超4億中等收入群體,國內(nèi)深化改革開放,加快構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局,推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,高質(zhì)量發(fā)展,國內(nèi)超大經(jīng)濟(jì)規(guī)模和巨大市場潛力不斷釋放,這都決定著經(jīng)濟(jì)長期向好基本面未變?！?/p>
基于宏觀長期基本面,疊加政策利好和頭部企業(yè)的參與帶動,未來我國合成生物學(xué)的想象空間將進(jìn)一步打開。在此背景下,弈柯萊生物憑借優(yōu)秀的選品視野、強(qiáng)大的合成生物技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)能力仍受資本青睞,何時(shí)會重啟上市也更值得期待。
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