中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度末，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模余額20.55萬(wàn)億元，比2020年末20.49萬(wàn)億元增加600億元，同比增長(zhǎng)0.29%。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)專家理事周小明認(rèn)為，信托業(yè)下行態(tài)勢(shì)已經(jīng)企穩(wěn)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化，新發(fā)展格局正在形成。
管理財(cái)產(chǎn)信托超5.5萬(wàn)億元
根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，在信托財(cái)產(chǎn)來(lái)源方面，2018年至2021年間持續(xù)呈現(xiàn)“一降兩升”趨勢(shì)，即單一資金信托規(guī)模和占比大幅下降，集合資金信托規(guī)模和占比穩(wěn)定提升，管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模和占比則大幅上升。
數(shù)據(jù)顯示，2021年底，單一資金信托規(guī)模降至4.42萬(wàn)億元，比2020年末壓降1.72萬(wàn)億元，降幅達(dá)28.00%;占比降至21.49%，比上年末下降8.45個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)模與占比的年度降幅均為近年來(lái)最大。
與2017年末12.00萬(wàn)億元規(guī)模和45.73%占比相比，單一資金信托四年間規(guī)?？傆?jì)下降了63.20%，占比總計(jì)下降了24.24個(gè)百分點(diǎn)，到2021年底規(guī)模和占比在三大信托來(lái)源中均已從2017年位居第一降至排名末位。
集合資金信托則成為本輪調(diào)整以來(lái)穩(wěn)定信托業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)力量。2021年底，集合資金信托規(guī)模增至10.59萬(wàn)億元，比2020年末增長(zhǎng)4.10%;占比提升到51.53%，比2020年末上升1.89個(gè)百分點(diǎn)。與2017年末相比，集合資金信托四年間規(guī)模總計(jì)增長(zhǎng)了6.91%，占比總計(jì)提升了13.79個(gè)百分點(diǎn)。
除集合信托外，管理財(cái)產(chǎn)信托也快速增長(zhǎng)。2021年末，管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模增至5.54萬(wàn)億元，比2020年末增加了1.36萬(wàn)億元，增幅高達(dá)32.53%;占比進(jìn)一步提升到26.98%，比2020年末上升6.56個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)模與占比增幅均為近年來(lái)最大。
有分析指出，管理財(cái)產(chǎn)信托成為本輪調(diào)整以來(lái)穩(wěn)定信托業(yè)發(fā)展的新生力量。
融資信托壓降1.28萬(wàn)億元
根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)披露數(shù)據(jù)，2021年信托業(yè)主動(dòng)管理規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。截至2021年底，主動(dòng)管理信托(包括融資類與投資類)規(guī)模增至12.08萬(wàn)億元，比2020年末增長(zhǎng)6.91%;占比提升到58.80%，比2020年末上升了3.64個(gè)百分點(diǎn)。
與2017年末10.60萬(wàn)億元規(guī)模和40.38%占比相比，主動(dòng)管理信托四年間規(guī)?？傆?jì)增長(zhǎng)了14.00%，其占比總計(jì)提升了18.42個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)成為信托業(yè)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)。
在主動(dòng)管理業(yè)務(wù)占比上升的同時(shí)，其內(nèi)部結(jié)構(gòu)也發(fā)生了重大變化，融資類信托加速下降，投資類信托快速增長(zhǎng)。
2021年底，融資類信托規(guī)模降至3.58萬(wàn)億元，比2020年末壓縮了1.28萬(wàn)億元，降幅高達(dá)26.28%;其占比降至17.43%，比2020年末下降了6.28個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)模與占比的年度降幅均為近年來(lái)最大。與2019年峰值相比，2020與2021兩年間融資類信托規(guī)?？傆?jì)壓降了2.25萬(wàn)億元，降幅總計(jì)達(dá)38.60%，占比總計(jì)回落了9.57個(gè)百分點(diǎn)。融資類信托已不再是主動(dòng)管理信托的主導(dǎo)產(chǎn)品。
與此同時(shí)，2021年底，投資類信托規(guī)模則增至8.50萬(wàn)億元，比2020年末增加了2.06萬(wàn)億元，增幅高達(dá)31.92%;其占比則增至41.38%，比2020年末上升了9.92個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)模與占比的年度增幅均為近年來(lái)最大。
與2017年末6.17萬(wàn)億元規(guī)模和23.51%占比相比，投資類信托四年間規(guī)模總計(jì)增加了2.33萬(wàn)億元，增幅總計(jì)達(dá)37.80%，占比總計(jì)提升了17.87個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)成為主動(dòng)管理信托最主要的產(chǎn)品形式。
近年來(lái)，事務(wù)管理類信托繼續(xù)平穩(wěn)下滑。2021年底，事務(wù)管理類信托規(guī)模降至8.47萬(wàn)億元，與2020年末相比下降7.85%;占比進(jìn)一步降至41.20%，比上年末下降了3.64個(gè)百分點(diǎn)。與2017年數(shù)字相比，事務(wù)管理類信托四年間規(guī)模總計(jì)下降了45.89%，占比總計(jì)下降了18.42個(gè)百分點(diǎn)。有分析指出，事務(wù)管理類信托內(nèi)部結(jié)構(gòu)也在發(fā)生重大變化，通道信托驅(qū)動(dòng)的事務(wù)管理類信托快速下降，服務(wù)信托驅(qū)動(dòng)的事務(wù)管理類信托則快速增長(zhǎng)。
新格局正在形成
周小明認(rèn)為，經(jīng)過(guò)四年的調(diào)整，信托業(yè)新舊發(fā)展動(dòng)能的轉(zhuǎn)換已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)相對(duì)均衡的臨界點(diǎn)，即新業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)規(guī)模已經(jīng)可以兜住舊業(yè)務(wù)的壓降規(guī)模，新業(yè)務(wù)的增速已呈現(xiàn)出高于舊業(yè)務(wù)降速的趨勢(shì)。2021年度信托資產(chǎn)規(guī)模的止跌回升、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的企穩(wěn)回升在很大程度上也印證了這個(gè)臨界點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)，它意味著信托業(yè)本輪調(diào)整或?qū)⒁呀?jīng)見(jiàn)底，從而成為信托業(yè)新發(fā)展階段的一個(gè)起始點(diǎn)。
周小明認(rèn)為，經(jīng)過(guò)四年艱難的業(yè)務(wù)調(diào)整和轉(zhuǎn)型探索，信托業(yè)新格局方向已經(jīng)日益明晰，奠定信托業(yè)新格局的基礎(chǔ)來(lái)自三個(gè)方面：
首先是信托的制度價(jià)值，它指明了信托業(yè)新格局的功能定位。周小明認(rèn)為，我國(guó)《信托法》雖然頒布實(shí)施20多年，但社會(huì)對(duì)于信托制度的價(jià)值認(rèn)知是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。信托制度以其獨(dú)特的法律構(gòu)造在社會(huì)財(cái)富管理方面具有無(wú)可比擬的創(chuàng)新價(jià)值，內(nèi)含豐富而靈活的經(jīng)濟(jì)管理、金融服務(wù)和社會(huì)治理等功能。信托業(yè)作為踐行信托制度、發(fā)揮信托價(jià)值的核心主體，在2008年至2017年的高速發(fā)展階段，立足于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境和監(jiān)管政策，主要發(fā)掘了信托制度的私募投行功能，滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)于融資的需求。如今市場(chǎng)和政策環(huán)境均已發(fā)生根本變化，未來(lái)信托的私募投行功能將逐漸淡化，信托的資產(chǎn)管理功能、財(cái)富管理功能和社會(huì)服務(wù)功能將登上歷史舞臺(tái)，成為信托業(yè)新格局下的主導(dǎo)功能，而這些功能無(wú)一不是內(nèi)生于信托的制度價(jià)值之內(nèi)。
其次是信托的監(jiān)管政策，它指明了信托業(yè)新格局的業(yè)務(wù)方向。周小明表示，契合信托業(yè)新格局下的功能定位，信托業(yè)監(jiān)管“新政”也日漸明朗。本輪調(diào)整以來(lái)，監(jiān)管部門通過(guò)監(jiān)管會(huì)議、領(lǐng)導(dǎo)講話、窗口指導(dǎo)等多種方式，指明了信托業(yè)轉(zhuǎn)型方向。這些“新政”有效發(fā)揮了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的引導(dǎo)作用，在此基礎(chǔ)上，更加具有確定性的“新規(guī)”也正在緊鑼密鼓地制定之中?？梢哉f(shuō)，新格局下信托業(yè)務(wù)的發(fā)展方向漸明，監(jiān)管框架已基本形成，監(jiān)管細(xì)則也將陸續(xù)推出。
最后是信托的市場(chǎng)需求，它指明了新格局的良好前景。周小明認(rèn)為，信托業(yè)新格局下的功能和業(yè)務(wù)有著深厚的市場(chǎng)基礎(chǔ)。我國(guó)已經(jīng)步入中高收入階段，社會(huì)財(cái)富的規(guī)模和增長(zhǎng)速度在全球名列前茅，同時(shí)我國(guó)也正步入老齡化時(shí)代和大規(guī)模財(cái)富代際傳承時(shí)代和共同富裕國(guó)策實(shí)施時(shí)代，由此催生了巨大的資產(chǎn)管理需求、綜合化的財(cái)富管理需求以及公益慈善等社會(huì)服務(wù)需求，而這些需求的滿足均離不開信托這一良好的管理工具和服務(wù)工具，信托業(yè)新格局前景看好。本輪調(diào)整以來(lái)的四年探索實(shí)踐也充分證明了這一點(diǎn)。雖然原有的融資類信托和通道信托日漸萎縮，但各種策略驅(qū)動(dòng)、滿足多樣化資產(chǎn)管理需求的投資類信托得到了充分發(fā)展，以資產(chǎn)證券化信托、家族信托、保險(xiǎn)金信托為代表的服務(wù)信托更是快速發(fā)展，而員工利益信托、破產(chǎn)重整信托、涉眾資金管理信托、特殊需要信托等其他類型的服務(wù)信托以及慈善信托也顯示了良好的發(fā)展勢(shì)頭。
