宏觀要聞 |
| 1、3月LPR報(bào)價(jià)出爐，1年期品種報(bào)3.65%，5年期以上品種報(bào)4.30%，連續(xù)7個(gè)月“按兵不動(dòng)”東方金誠點(diǎn)評(píng)稱，3月LPR報(bào)價(jià)不變，主要原因是3月MLF操作利率未做調(diào)整，LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)穩(wěn)定，而且近期銀行邊際資金成本有所上升，報(bào)價(jià)行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)動(dòng)力不足。 2、高盛重磅預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)本周不加息！高盛發(fā)布報(bào)告指出，由于銀行業(yè)面臨的壓力，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)避免在本周再次加息。盡管美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者積極回應(yīng)，以提振金融體系，但市場(chǎng)似乎并不完全相信，目前對(duì)中小銀行提供的那些方案是足夠的。 3、財(cái)政部展望2023年財(cái)政政策提到，將進(jìn)一步完善減稅降費(fèi)措施，增強(qiáng)精準(zhǔn)性針對(duì)性，突出對(duì)中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶以及特困行業(yè)的支持。統(tǒng)籌宏觀調(diào)控需要和防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，加大財(cái)政資金統(tǒng)籌力度，優(yōu)化組合財(cái)政赤字、專項(xiàng)債、貼息等工具；更直接更有效地發(fā)揮積極財(cái)政政策作用，并加強(qiáng)與貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、科技、社會(huì)政策協(xié)調(diào)配合。遏制地方政府隱性債務(wù)增量，穩(wěn)妥化解存量，堅(jiān)決制止違法違規(guī)舉債行為，加強(qiáng)對(duì)融資平臺(tái)公司的綜合治理。 4、海關(guān)總署回應(yīng)“港口集裝箱空箱數(shù)量增加”稱，既有前一個(gè)時(shí)期新集裝箱投放量過大、國內(nèi)堆存成本較低、國外疫情緩解后空箱短期大量回流的原因，也有季節(jié)性規(guī)律作用。從海關(guān)最新數(shù)據(jù)看，2月下旬以來，出口用箱量在持續(xù)增長。隨著我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)整體好轉(zhuǎn)，外貿(mào)前兩個(gè)月平穩(wěn)開局的勢(shì)頭有望保持下去。 5、國資委黨委召開擴(kuò)大會(huì)議強(qiáng)調(diào)，以更大力度鼓勵(lì)支持中央軍工企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，指導(dǎo)中央企業(yè)立足自身所能積極支持國防軍隊(duì)建設(shè)，助力實(shí)現(xiàn)國家戰(zhàn)略能力最大化。 6、美國聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司發(fā)表聲明，宣布延長硅谷過渡銀行的競(jìng)購窗口期，競(jìng)購截止時(shí)間設(shè)置為美東時(shí)間3月24日20時(shí)。聲明表示，聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司和競(jìng)標(biāo)者需要更多時(shí)間來探索所有選項(xiàng)，以便最大限度地提高其價(jià)值并實(shí)現(xiàn)最佳結(jié)果。此外，聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司將硅谷私人銀行的競(jìng)購截止時(shí)間設(shè)為美東時(shí)間3月22日20時(shí)。 7、上期所：自3月22日交易（即3月21日晚夜盤）起，燃料油期貨FU2305合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之一點(diǎn)五。 8、上金所發(fā)布通知稱，近期影響市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性因素較多，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯加劇，價(jià)格波動(dòng)顯著增大。通知要求會(huì)員單位提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資。 9、印尼從3月16日開始實(shí)行煤炭遞進(jìn)基準(zhǔn)價(jià)格，將發(fā)熱量超過6000大卡/千克的煤炭基準(zhǔn)價(jià)格定為283.08美元/噸。 10、俄羅斯外交部稱，土耳其、烏克蘭和聯(lián)合國沒有正式表示反對(duì)將糧食協(xié)議延長60天，糧食協(xié)議將在現(xiàn)有條件下繼續(xù)運(yùn)作兩個(gè)月。 |
今日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及事件前瞻
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18:00 歐洲3月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣/現(xiàn)況指數(shù) |
金融期貨 |
股指期貨 |
基本面/盤面：近期美國核心通脹韌性疊加歐美銀行風(fēng)險(xiǎn)事件，短期外部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)有所加劇，這對(duì)A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成壓制。但從中期角度看，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷驗(yàn)證下，市場(chǎng)關(guān)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“強(qiáng)預(yù)期”有望逐漸變成現(xiàn)實(shí)，這不僅有利于A股定價(jià)的分子端，也有望帶動(dòng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升。此外，上周五央行宣布降準(zhǔn)35BP，這是今年兩會(huì)后的第一次降準(zhǔn)，一定程度上傳遞出了貨幣政策保持平穩(wěn)的信號(hào)，不僅有利于緩解中長期流動(dòng)性缺口，也有利于增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)于“穩(wěn)增長”的信心。就本周行情來看，當(dāng)下A股市場(chǎng)雖然仍然維持震蕩，但市場(chǎng)情緒逐漸轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)成交額時(shí)隔一個(gè)月重回萬億規(guī)模，北上資金也連續(xù)六個(gè)交易日凈買入。與此同時(shí)，經(jīng)過近期的持續(xù)調(diào)整，四期指均回落至支撐區(qū)域，短期存在反彈的概率，故不建議繼續(xù)以偏空操作思路。 |
操作策略：短線交易者不宜盲目試空，以偏多操作思路，中長線交易者仍以做多思路為主，擇機(jī)逢低布局多頭機(jī)會(huì)。 |
黑色板塊 |
鐵礦石 |
基本面/盤面：需求端:下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，需求依然旺盛。鋼廠利潤回暖，鐵水產(chǎn)量、高爐開工率及鋼廠日耗不斷提升。供給端：全球鐵礦發(fā)運(yùn)總量發(fā)運(yùn)小幅增加，我國主要港口到港量有小幅提升，整體處于中性水平。庫存端，港口鐵礦石連續(xù)兩周降幅超過200萬噸，鋼廠仍維持按需補(bǔ)庫，港口開始加速去庫存。除產(chǎn)業(yè)邏輯外，需關(guān)注價(jià)格持續(xù)上漲可能帶來的政策監(jiān)管。預(yù)計(jì)鐵礦石短期震蕩為主。 |
操作策略：建議觀望。 |
焦煤 |
基本面/盤面：供應(yīng)端：蒙煤甘其毛都進(jìn)口穩(wěn)定，但蒙古為推行蒙煤拍賣定價(jià)機(jī)制可能對(duì)我國進(jìn)口形成潛在風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，但洗煤廠開工率小幅降低。需求端：鋼廠焦化與獨(dú)立焦化產(chǎn)量均下浮。目前鋼廠與焦化廠以消庫存為主，對(duì)焦煤補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，六港合計(jì)庫存與鋼廠和獨(dú)立焦化廠庫存均降低，庫消比走低。預(yù)計(jì)焦煤短期震蕩偏弱為主。 |
操作策略：建議觀望。 |
焦炭 |
基本面/盤面：供應(yīng)端：鋼廠焦化與獨(dú)立焦化因焦煤成本處于高位無法充分釋放產(chǎn)能，對(duì)焦煤補(bǔ)庫較為謹(jǐn)慎。需求端：下游表需超預(yù)期會(huì)帶動(dòng)鐵水產(chǎn)量、電爐開工率及產(chǎn)能利用率的提升。庫存方面，國內(nèi)主要港口庫存增加，鋼廠與焦化廠庫存下降，全樣本庫存處于中位。因鐵水上行帶動(dòng)庫消比下行。預(yù)計(jì)焦炭短期震蕩偏弱為主。 |
操作策略：建議觀望。 |
螺紋鋼 |
基本面/盤面：近期鋼材供需雙增局面未變，尤其需求超出市場(chǎng)預(yù)期，價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)。庫存端，螺紋鋼加速去庫，基本面向好。2月份社融及新增信貸數(shù)據(jù)全面超預(yù)期，中國建筑2023年1-2月新簽合同總額6211億元人民幣，同比增長30.2%。房地產(chǎn)與基建復(fù)蘇也進(jìn)一步驗(yàn)證現(xiàn)實(shí)需求。上周末硅谷銀行宣告破產(chǎn)，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策或出現(xiàn)放松，需關(guān)注對(duì)黑色產(chǎn)業(yè)情緒的影響。預(yù)計(jì)螺紋鋼高位整理為主。 |
操作策略：多單謹(jǐn)慎持有或減持。 |
農(nóng)產(chǎn)品板塊 |
豆粕 |
基本面/盤面: 基本面上豆粕需求偏弱，供應(yīng)增加。供給端：4-5月船期大豆供應(yīng)量預(yù)計(jì)在900萬-1000萬噸。油廠開工率持續(xù)下降，豆粕的庫存去化不明顯。預(yù)計(jì)4月開工率有所上升。需求層面：豆粕的價(jià)格比其他雜粕價(jià)格更高，影響豆粕消費(fèi)需求。 |
操作策略：短期偏多，長期偏空 |
豆油 |
基本面/盤面: 庫存以及原油價(jià)格走勢(shì)是未來豆油期貨展開的關(guān)鍵。油廠的商業(yè)庫存、港口庫存均處于三年來的低位，本周略有上升，但庫存狀態(tài)仍屬于低位。供給端來看，隨著大豆的未來2個(gè)月陸續(xù)到港，港口庫存有所增加，目前油廠的開機(jī)率進(jìn)一步下滑，盤面大豆壓榨利潤大幅下降，需求端來看，目前處于消費(fèi)淡季，宏觀弱復(fù)蘇，豆油仍受制于原油價(jià)格以及匯率的影響，處于人民幣匯率重要關(guān)口7，短期會(huì)對(duì)價(jià)格有一定影響?；久?、技術(shù)面上豆油周度都有震蕩下行壓力。 |
操作策略：偏空操作 |
大豆 |
基本面/盤面: 供給端：3月USDA報(bào)告偏緊，市場(chǎng)還是預(yù)期巴西豐產(chǎn)1.5億噸，阿根廷因天氣原因預(yù)計(jì)減產(chǎn)至3300萬噸。超預(yù)期的大幅下降了阿根廷產(chǎn)量，目前巴西因收割進(jìn)度略慢于往年，導(dǎo)致市場(chǎng)暫時(shí)未對(duì)巴西豐產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)。國內(nèi)來看，3月到港量500-600萬噸左右，4、5月后有所恢復(fù)至1000萬噸，港口庫存處于低位上升期。需求端，國際上中國仍是關(guān)注最大的買家。南美豐產(chǎn)議程定局，但是阿根廷干旱，供給端邊際理論上有所改善，CBOT美豆震蕩，人民幣匯率處在7的重要關(guān)口，近期略有升值通道。匯率將會(huì)對(duì)大豆期貨產(chǎn)生重要影響。國內(nèi)供給端未來有所寬松，中長期看有望下行。 |
操作策略：偏空 |
玉米 |
基本面/盤面：國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)玉米價(jià)格穩(wěn)定。東北地區(qū)農(nóng)戶有一定庫存，隨著近期氣溫回升，銷售意愿增強(qiáng)，供應(yīng)量增加。下游生豬養(yǎng)殖利潤減虧，市場(chǎng)多看好后市行情，飼料企業(yè)補(bǔ)庫意愿增強(qiáng)。短期內(nèi)玉米期貨價(jià)格維持高位震蕩。 |
操作策略：觀望 |
蘋果 |
基本面/盤面：3-5月進(jìn)入蘋果天氣炒作階段，后期蘋果適合逢低做多。 |
操作策略：觀望 |
生豬 |
基本面/盤面：短期市場(chǎng)供大于求格局難以扭轉(zhuǎn)，由于消費(fèi)的疲軟，情緒引導(dǎo)豬價(jià)反彈后必然再次回落，短期豬價(jià)仍處于震蕩筑底階段。 |
操作策略：逢高做空 |
有色金屬 |
銅 |
外盤/基本面：宏觀上，中國兩會(huì)傳遞積極信號(hào)，國內(nèi)政策指引消費(fèi)復(fù)蘇；中國2月份制造業(yè)PMI指數(shù)超預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇。需關(guān)注3月22日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏預(yù)期或有所反復(fù)。供應(yīng)上，秘魯銅礦逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，海外銅礦供給擾動(dòng)減弱；海外冶煉端恢復(fù)相對(duì)較慢，預(yù)計(jì)二季度供給釋放節(jié)奏將加快，國內(nèi)煉廠檢修復(fù)產(chǎn)量微弱于預(yù)期，精銅產(chǎn)量釋放節(jié)奏趨緩。需求上，兩會(huì)后預(yù)計(jì)需求改善幅度增大。庫存上，LME庫存開始累積，SHFE庫存開始去化，全球顯性庫存季節(jié)性累庫節(jié)奏放緩。整體而言，宏觀階段性轉(zhuǎn)為支撐，基本面預(yù)期有所改善，銅價(jià)短期或震蕩上行。 |
操作策略：短期以偏多思路為主。 |
鋁 |
外盤/基本面：供應(yīng)上，國產(chǎn)鋁土礦供應(yīng)偏緊，進(jìn)口礦價(jià)格有支撐；國內(nèi)電解鋁2月減產(chǎn)規(guī)模為76萬噸，主要集中在云南?。?月增復(fù)產(chǎn)規(guī)模約為34萬噸，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢。整體供應(yīng)端壓力不大。成本上，或有下行，主因陽極價(jià)格及電力價(jià)格下跌所致。預(yù)計(jì)煤價(jià)反彈空間有限，成本端對(duì)價(jià)格的支撐力度減弱。預(yù)計(jì)國內(nèi)電解鋁成本將維持在17000-17500元/噸。需求上，下游加工型企業(yè)開工率有所提升，終端消費(fèi)有所改善，但節(jié)奏偏慢。后續(xù)消費(fèi)實(shí)際恢復(fù)力度決定鋁價(jià)上升幅度。庫存上，鋁錠庫存累庫速度有所放緩，需持續(xù)關(guān)注庫存拐點(diǎn)。整體而言，隨著旺季消費(fèi)復(fù)蘇及庫存拐點(diǎn)臨近，鋁價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)。 |
操作策略：短期以偏多思路為主。 |
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