導(dǎo)讀：“炒小”、“炒差”、“炒殼”等投機性行為往往是火中取栗。
A股的退市公司還在增加。
(資料圖片)
6月12日以來，包括*ST海投、*ST紫鑫在內(nèi)的多家上市公司公告稱，因連續(xù)20個交易日收盤價低于人民幣1元，被交易所決定終止上市交易。截至發(fā)稿，2023年內(nèi)已有18家A股上市公司觸及“1元”紅線，被鎖定面值退市。
不只是觸發(fā)面值退市的公司增多，今年以來，退市數(shù)量創(chuàng)下新高。隨著常態(tài)化退市機制的加速推進(jìn)，三年來共有123家公司退市，其中強制退市102家，強制退市數(shù)量超過資本市場之前近30年的總和，歷史積累的大量績差“釘子戶”得到集中清理。
然而，仍有不少退市邊緣的上市公司試圖“保殼”，近期多家ST公司公布破產(chǎn)重整、引入實力股東、擴大生產(chǎn)等消息，有的個股實現(xiàn)摘帽漲停，有的則股價繼續(xù)腰斬。
更多上市公司正鎖定面值退市
包括*ST海投、*ST紫鑫、*ST弘高、*ST天潤、*ST宋都、ST陽光城在內(nèi)的多家ST股，紛紛因觸發(fā)面值紅線而面臨退市。
此外，*ST易尚、*ST光一、*ST文化均披露，將于6月20日進(jìn)入退市整理期。順利退、銀河退、和佳退和奇信退已于本周進(jìn)入退市整理期、*ST深南和*ST騰信也會于本周復(fù)牌交易，進(jìn)入退市整理期。
拒不完全統(tǒng)計，今年年初以來，包括*ST凱樂、*ST西源、ST泰禾、*ST龐大、*ST宏圖在內(nèi)的18家上市公司因連續(xù)20個交易日收盤價低于人民幣1元，已經(jīng)收到退市事先告知書，或已經(jīng)進(jìn)入為期20日的退市整理期，并有部分退市摘牌。其中，觸發(fā)“1元退”的案例正明顯增多。
“1元退”往往伴隨著股價的快速、巨幅下跌。比如退市未來、奇信退、退市運盛的股價跌幅就超過90%；順利退、*ST宋都、新文退、和佳退、*ST紫鑫、*ST深南、ST陽光城跌幅也近90%；*ST弘高、*ST宏圖、*ST中天、*ST騰信跌幅則約在80%左右。
對于“一元退”現(xiàn)象，廣西大學(xué)副校長、南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對第一財經(jīng)分析：“一方面說明，近段時間市場走勢不好，部分績差股股價持續(xù)下行，觸及面值退市紅線；另一方面也說明，市場監(jiān)管趨于嚴(yán)格，形成了應(yīng)退盡退和優(yōu)勝劣汰的新生態(tài)?！?/p>
田利輝認(rèn)為，多數(shù)績差公司難以規(guī)避多元化紅線，故而接受“面值退市”?！耙驗榇嬖诿嬷低耸屑t線，多數(shù)績差公司不再忙于粉飾報表、縮股炒殼，而是逐步接受市場選擇?！彼J(rèn)為，未來，“面值退”公司還會繼續(xù)增加，而且會逐步發(fā)展成為較為常見的退市方式。
多家公司正“臨時抱佛腳”式自救
而今，仍有不少公司在退市邊緣，正進(jìn)行著“保殼大作戰(zhàn)”。田利輝認(rèn)為，當(dāng)上市公司當(dāng)股票價格接近面值或者已經(jīng)跌破面值之際，上市公司自救的方式可能是股票回購、大股東增持、全員持股或?qū)ふ摇鞍滓买T士”新股東注資等。
比如ST高升就稱，控股股東擬增持1億元至1.5億元股份。*ST全筑則披露，臨時管理人已公開招募遵選重整投資人，公司為住宅精裝修細(xì)分龍頭，恒大為公司第一大客戶。*ST宋都也曾表示，公司部分董事、監(jiān)事計劃自5月17日起六個月內(nèi)通過二級市場集中競價交易方式增持公司股份，擬增持金額合計不超過76萬元且不低于38萬元。
公開信息顯示，也有不少公司披露，此前曾“困擾”公司的問題或正逐步解決，或已經(jīng)成為過去。比如ST花王就稱，公司違法違規(guī)已經(jīng)結(jié)案，且網(wǎng)傳重整人有半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)背景，預(yù)重整期限至2023年9月30日。ST東陽也表示重整計劃落地，將獲五礦金通股權(quán)投資基金戰(zhàn)投；此外，公司每10股轉(zhuǎn)增約15.9股，共計轉(zhuǎn)增12億股股票。ST明誠則公告稱，法院已裁定受理公司重整，許可公司在重整期間繼續(xù)營業(yè)及自行管理財產(chǎn)和營業(yè)事務(wù)，且公司違法違規(guī)已經(jīng)結(jié)案。
然而“保殼”手段是否及時、有效，又是否會被市場買單，結(jié)果各有不同。比如停牌前連續(xù)下跌，從2.17元/股跌至1.17元/股，遭遇面值危機的榮盛發(fā)展，在其公布通過并購重組轉(zhuǎn)型新能源行業(yè)后，復(fù)牌連續(xù)四個漲停至1.71元/股，暫時避免了“面值退”。而*ST宋都卻未能如愿，因其股票連續(xù)20個交易日每日股票收盤價均低于1元，在6月13日被上交所出具終止上市決定。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止6月14日，今年共有27家只股票“摘星摘帽”，有的個股摘帽后迅速漲停，有的股票則在“披星戴帽”后跌破1元面值。
田利輝認(rèn)為，這和公司自身的競爭力、行業(yè)發(fā)展前景和市場總體走勢密切相關(guān)。此外，股價迅速變化，也說明了市場的信息效率，能夠借助摘帽和“披星戴帽”來認(rèn)識企業(yè)的內(nèi)在價值，進(jìn)而進(jìn)行價值投資，不再“炒差”、“炒殼”。
田利輝進(jìn)一步表示，過去曾有上市公司通過長期停牌來規(guī)避面值退市，在全面注冊制的改革背景下，這一方法已不適用?！芭R時抱佛腳式”的自救有效與否，往往還需要企業(yè)現(xiàn)金充沛且發(fā)展前景得到認(rèn)同。“因為市場走勢，部分確有發(fā)展前景的公司也出現(xiàn)股價下行，接近退市紅線的情況。其中，確無其他問題的質(zhì)優(yōu)公司是可以通過回購和增持來釋放信號，推升股價。”田利暉稱。
田利輝提到，鑒于應(yīng)退盡退的監(jiān)管態(tài)勢，劣質(zhì)退市股炒作問題日趨減少，但是市場錯殺的股票有可能得到新資金的注入?！巴耸杏卸嘣獦?biāo)準(zhǔn)，確實績效不佳前景黯淡的公司會因財務(wù)指標(biāo)等其他紅線退市。在監(jiān)管新規(guī)下，短期的回購增持并不會改變應(yīng)退盡退的市場格局?！彼嵝淹顿Y者，當(dāng)常態(tài)化退市機制的加速推進(jìn)，更應(yīng)關(guān)注優(yōu)質(zhì)公司，“炒小”、“炒差”、“炒殼”等投機性行為往往是火中取栗。
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