當(dāng)?shù)貢r(shí)間2022年4月26日，在美國紐約納斯達(dá)克交易所上市的法拉第未來公司(簡(jiǎn)稱FF)開盤后急挫，兩度觸發(fā)熔斷，跌幅一度高達(dá)40%。
當(dāng)天，在全球經(jīng)濟(jì)減緩和供應(yīng)鏈問題難解的擔(dān)憂下，汽車制造業(yè)板塊普跌，以市值規(guī)模測(cè)算，龍頭企業(yè)特斯拉當(dāng)日蒸發(fā)1160億美元，相當(dāng)于跌去100多個(gè)法拉第未來。但賈躍亭所創(chuàng)立的法拉第未來，跌幅最大。
在FF自己搭建的社區(qū)交流app上，賈躍亭從2021年7月上市開始不時(shí)更新公司業(yè)務(wù)進(jìn)展。擁躉者曾在2月賈躍亭試駕FF91準(zhǔn)量產(chǎn)車時(shí)組團(tuán)留言“賈總加油”，但在經(jīng)歷兩次向下熔斷之后，曾經(jīng)的擁躉者中不乏“不敢再看了，虧損太大”、“管理層干點(diǎn)正事吧”、“融資10億市值6億，創(chuàng)造的價(jià)值在哪里”的情緒宣泄。
早在2014年就押注電動(dòng)車賽道的賈躍亭曾經(jīng)證明自己的眼光，但此后8年，累積虧損28億美元，第一款車型遲遲未量產(chǎn)，早已落后于后發(fā)的“蔚小理”。盡管FF聲稱正在按照計(jì)劃完成量產(chǎn)過程中的多個(gè)里程碑，并不時(shí)發(fā)布新供應(yīng)商名單，但關(guān)鍵財(cái)報(bào)遲遲未獲得提交，也讓投資人始終沒有估值準(zhǔn)繩。
當(dāng)天午盤之后，F(xiàn)F跌幅收窄，當(dāng)日收跌12.92%。美國網(wǎng)友戲稱，“這家公司始終走勢(shì)成謎，既不知道為何下跌，也不知道為何反彈”。
單日股價(jià)“驚天逆轉(zhuǎn)”后，“退市風(fēng)險(xiǎn)”仍近在咫尺。FF曾在今年4月向美國證監(jiān)會(huì)遞交的報(bào)告中顯示，由于尚未按時(shí)提交2021年年度報(bào)告以及2021年三季度季報(bào)，因此可能會(huì)因?yàn)檫`反納斯達(dá)克備案規(guī)定面臨退市。5月6日將是大限期，距今僅剩十余天。
FF股價(jià)曾在4月26日美股開盤后下跌40%，兩次觸發(fā)熔斷，午盤后V型反彈。
巨額罰單陰影
盡管賈躍亭在2019年9月就正式辭任FF CEO一職，轉(zhuǎn)而成為“首席產(chǎn)品和用戶生態(tài)官”，但他始終在公司扮演重要角色，并在中文輿論場(chǎng)成為FF的實(shí)際代言人。一位購買了FF股票并已預(yù)定了FF91的用戶曾對(duì)《棱鏡》作者表示，自己訂車很大程度上源自押注賈躍亭能“觸底反彈”：“多給他點(diǎn)時(shí)間，馬斯克也曾被質(zhì)疑是騙子,但產(chǎn)品出來之后，質(zhì)疑就會(huì)自動(dòng)散去。”
但賈躍亭在公共輿論場(chǎng)的活躍程度，根據(jù)FF在中國辦廠落地可能性的變化，而忽暗忽明。2021年7月，F(xiàn)F通過SPAC方式完成借殼上市之后，F(xiàn)F CEO畢福康曾對(duì)作者表示，“(老賈)在中國有深厚的根基，至少每當(dāng)我試圖晚上與他交流時(shí)，他似乎都在中國的電話上。”
賈躍亭和畢?？翟诩~約出席納斯達(dá)克敲鐘儀式
上市前，F(xiàn)F雄心勃勃地講出要在中國選址辦廠并銷售新車的故事。不僅在2021年3月官宣FF中國區(qū)CEO組建中國團(tuán)隊(duì)，且珠海市和吉利都被傳言將通過參與上市財(cái)務(wù)融資，一同入局。此后半年，行業(yè)龍頭特斯拉市值從6000億美元漲至1萬億美元，新能源電動(dòng)車板塊整體股價(jià)上漲，也給了背負(fù)賈躍亭關(guān)聯(lián)債務(wù)的FF交易量產(chǎn)車一定的喘息時(shí)間。
但賈躍亭的失信歷史和在國內(nèi)遭遇的永久禁止進(jìn)入證券市場(chǎng)的處罰，讓FF未來如何在中國落地、尋找供應(yīng)商和投資人存在質(zhì)疑聲。因此，F(xiàn)F也在刻意“去賈化”。2022年4月15日，在收到賈躍亭行政復(fù)議的申請(qǐng)后，中國證監(jiān)會(huì)在決定書中重申賈躍亭終身禁入證券市場(chǎng)，并處以2.41億巨額罰款的決定。
對(duì)于中國證監(jiān)會(huì)的行政復(fù)議如何影響FF的中國業(yè)務(wù)落地，F(xiàn)F尚未對(duì)作者予以回復(fù)。
此外，美國證監(jiān)會(huì)對(duì)于SPAC上市的嚴(yán)打，也給FF的未來蒙上陰云。
2022年3月底，F(xiàn)F披露，美國證監(jiān)會(huì)已經(jīng)向公司管理團(tuán)隊(duì)的一些成員發(fā)出傳票，作為調(diào)查對(duì)投資者不準(zhǔn)確陳述的一部分。賈躍亭作為當(dāng)時(shí)的“首席產(chǎn)品和用戶生態(tài)官”，也在傳喚之列。FF曾經(jīng)承認(rèn)夸大了其量產(chǎn)車型FF9的預(yù)定數(shù)量，并解釋稱，預(yù)定數(shù)中包括收費(fèi)預(yù)定的300輛和免費(fèi)預(yù)訂的1.4萬份。公司涉嫌以1.4萬份訂單誤導(dǎo)投資人。此后，作為內(nèi)部調(diào)查的交代，首席執(zhí)行官畢福康和創(chuàng)始人賈躍亭，均被下調(diào)底薪25%。
2021年12月21日，美國證監(jiān)會(huì)曾在SPAC嚴(yán)打中，判定電動(dòng)卡車制造商N(yùn)ikola在產(chǎn)品、技術(shù)進(jìn)展和商業(yè)前景方面誤導(dǎo)和欺騙投資者,并給后者開出8億美元罰單。
老賈不是馬斯克
在FF自己搭建的社區(qū)交流app上，賈躍亭從2021年7月上市開始不時(shí)更新公司業(yè)務(wù)進(jìn)展，圖為去年11月7日喊話馬斯克，當(dāng)時(shí)特斯拉剛漲過萬億美元。
除了賈躍亭的能量能否帶領(lǐng)FF盤活高端資源并落地中國之外，海外唱空者還質(zhì)疑撇開賈躍亭因素的FF團(tuán)隊(duì)，能否具有技術(shù)實(shí)力和完善的供應(yīng)鏈，以邁過量產(chǎn)這道坎。
2021年7月，美國機(jī)構(gòu)J Capital做空?qǐng)?bào)告甚至斷言，F(xiàn)F91或許永遠(yuǎn)無法量產(chǎn)。報(bào)告通過多次走訪FF工廠，并拍攝圖片，稱停車場(chǎng)空無一人，并無明顯施工跡象。
這份報(bào)告對(duì)公司的質(zhì)疑集中于技術(shù)難題和拖欠供應(yīng)商的黑歷史。
其一，該報(bào)告認(rèn)為FF的技術(shù)水平不足以支持量產(chǎn)，并舉例稱FF91的設(shè)計(jì)，要求電池要浸沒在冷卻液中。由于很少有電解液足夠輕可以使用，僅有的一兩樣既輕又易燃的電解液又過于昂貴無法使用。如果無法解決高昂的成本，貿(mào)然采用其他可燃冷卻液，就會(huì)留下安全隱患。
其二，該報(bào)告質(zhì)疑FF曾經(jīng)拖欠供應(yīng)商的歷史，將導(dǎo)致供應(yīng)商將退出合作，或者需要提前支付全款，將給量產(chǎn)造成資金壓力。
這并不是外部投資者首次對(duì)FF產(chǎn)生類似的質(zhì)疑。
在FF遭遇兩度熔斷之后，有網(wǎng)友在FF社區(qū)APP上評(píng)論稱，雖然賈躍亭在造車上眼光獨(dú)到，自帶熱度可省下營銷費(fèi)用，且對(duì)吸引人才愿意下血本，但缺點(diǎn)是“不能在技術(shù)上把握全局，缺乏馬斯克那樣真正在技術(shù)上領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)的能力。但愿賈總可以找到睡在廠房有能力的人”。
FF內(nèi)部也似乎刻意將賈躍亭和產(chǎn)品的技術(shù)責(zé)任隔開。
2021年7月上市期間，問及車輛的安全測(cè)試是否是作為產(chǎn)品官的賈躍亭的職責(zé)之一時(shí)，畢?？祵?duì)作者回應(yīng)稱，“這部分和他的職責(zé)無關(guān),他負(fù)責(zé)的是產(chǎn)品定義和用戶生態(tài)。關(guān)于執(zhí)行、供應(yīng)鏈測(cè)試和產(chǎn)品工業(yè)化等是其他團(tuán)隊(duì)在負(fù)責(zé) 。”
遲遲未提交的財(cái)報(bào)
雖然沒有正式遞交財(cái)報(bào)，但2021年12月7日，F(xiàn)F曾舉行投資人會(huì)議向投資人公布未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)估算。估算顯示這家新興車企的經(jīng)營虧損仍在擴(kuò)大，且后續(xù)量產(chǎn)資金需求尚不明朗。
投資人會(huì)議紀(jì)要顯示，F(xiàn)F預(yù)計(jì)，截至 2021 年 9 月 30 日止三個(gè)月的凈虧損將從一年前的3300萬美元增至約 2.8 億美元。此前在給美國證監(jiān)會(huì)遞交的解釋財(cái)報(bào)推遲緣由的信函中，F(xiàn)F曾表示，虧損擴(kuò)大主要原因?yàn)?ldquo;加州漢福德工廠商業(yè)化準(zhǔn)備，包括生產(chǎn)和制造工具的完成，搭建供應(yīng)鏈，以及進(jìn)一步增強(qiáng)其工程、測(cè)試、認(rèn)證、驗(yàn)證的能力，以及增加開發(fā)的生產(chǎn)未來汽車型號(hào)、公司訴訟的額外應(yīng)計(jì)費(fèi)用等”。這份預(yù)估并未給出財(cái)務(wù)明細(xì)。
這份預(yù)估同時(shí)顯示，F(xiàn)F自成立截止去年9月底，已經(jīng)累積虧損28億美元，“公司預(yù)計(jì)可預(yù)見的未來將繼續(xù)產(chǎn)生重大經(jīng)營虧損”。公司當(dāng)時(shí)也將盈利的時(shí)間點(diǎn)再次推后，至2023年。
在FF自己搭建的社區(qū)交流app上，一位自稱“樂視小韭菜”的網(wǎng)友留言稱，“財(cái)報(bào)事件真的很惡心，本來就缺失信用，還藏藏捏捏拖拖拉拉，這樣的公司能做大?”而一位認(rèn)證為“投資者關(guān)系”的賬號(hào)回復(fù)稱，“公司正在努力回復(fù)正常備案狀態(tài)。目前預(yù)計(jì)不晚于5月6日提交2021三季度10-Q和年報(bào)10-K，并計(jì)劃在提交10-K后立刻提交S-1/a表格。”
“之所以放棄一切，只為把FF做成，盡快徹底償還余下的債務(wù)。”賈躍亭曾在2019年9月卸任FF CEO一職時(shí)表示。如今三年過去了，賈躍亭經(jīng)歷了將FF帶上美股，融資10億美元的小高峰，但在造車的歷程上，卻遲遲未有實(shí)質(zhì)突破。他個(gè)人在公司內(nèi)部的職位也降級(jí)為“產(chǎn)品官”，并從今年4月15日開始，甚至不再是執(zhí)行管理團(tuán)隊(duì)中的一員。
但外界仍會(huì)將FF的興衰成敗，歸功或歸咎于賈躍亭。做空機(jī)構(gòu)J Capital曾在2021年10月公布的報(bào)告中指出，賈躍亭仍在間接控制或影響FF。FF的大股東FF Global為高管和員工的薪酬激勵(lì)具有37.5%的投票權(quán)，而賈躍亭是其執(zhí)行委員會(huì)的成員之一。
