“積極引入長期投資者”“歡迎長期機構(gòu)投資者增加持股比例”……近段時間，管理層接連鼓勵“長錢入市”，機構(gòu)投資者成為市場關(guān)注的焦點。
“長錢入市”有什么積極作用?怎么激發(fā)機構(gòu)投資者入市熱情?如何讓“長錢更長”?記者就此采訪了相關(guān)機構(gòu)和業(yè)內(nèi)專家。
機構(gòu)投資者快速發(fā)展
養(yǎng)老金、銀行保險機構(gòu)和各類資管機構(gòu)是投資者中的專業(yè)機構(gòu)代表，也是資本市場最為重要的長期資金來源。“這些機構(gòu)投資者往往投資周期長、交易頻率低、投資風格穩(wěn)健，其穩(wěn)步發(fā)展有助于降低市場波動、促進市場價值發(fā)現(xiàn)、優(yōu)化資源配置。”中金公司研究部董事總經(jīng)理、策略分析師李求索表示。
近年來，隨著資本市場改革向縱深推進，專業(yè)買方力量不斷增強，機構(gòu)投資者快速發(fā)展。比如，在公募基金方面，數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月末，我國公募基金行業(yè)有152家公募基金管理人，包括138家基金公司和14家取得公募基金管理資格的資管機構(gòu)，合計管理的公募基金、私募資管業(yè)務以及受托管理養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模超32萬億元。
在銀行理財方面，截至2021年底，銀行理財市場規(guī)模29萬億元，銀行理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)31.19萬億元，其中權(quán)益類資產(chǎn)約1萬億元。此外，保險資金參與資本市場的力度也不斷加強，截至2021年末，保險資金運用余額達23.2萬億元，其中投資股票2.5萬億元、股票型基金0.7萬億元。
“總的來看，長期資金入市規(guī)模還有待進一步提升。”招商基金研究部首席經(jīng)濟學家李湛表示，當前我國A股市場仍以散戶投資者為主，短期資金占比較高，這也在一定程度上導致A股市場非理性下跌時有發(fā)生，接下來還需多措并舉吸引更多機構(gòu)投資者進場，以更有效發(fā)揮長期資金“壓艙石”作用。
今年以來，在吸引長期投資者入市方面，管理層動作頻頻。3月16日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議強調(diào)，歡迎長期機構(gòu)投資者增加持股比例;近日，中共中央政治局會議在分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作時指出，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩(wěn)運行。
“吸引更多長期投資者入市，除了增強市場有效性、降低市場波動外，還有助于金融支持實體經(jīng)濟，助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。”李求索表示，長期投資者更重視偏長期的投資趨勢，青睞新能源、新一代信息技術(shù)等國家重要戰(zhàn)略領域，這將對市場資金起到一定引導作用，能夠提升這些領域投融資活躍度，從而助力創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略深入實施，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。
打通市場梗阻
專家認為，當前機構(gòu)投資者入市還存在諸多堵點難點，要暢通“長錢入市”渠道，還需多角度發(fā)力。
“建議進一步完善資本市場基礎制度建設，增強市場對機構(gòu)投資者的吸引力。”李求索表示，例如在發(fā)行機制方面，目前主板新股在回撥后，機構(gòu)投資者能夠獲取的新股份額明顯低于個人投資者，未來可以考慮在全面實行注冊制背景下，結(jié)合科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所等經(jīng)驗，適當提升機構(gòu)投資者的份額配比。同時，進一步加大監(jiān)管力度，打擊上市公司造假、違規(guī)信披等行為，為投資者營造更加健康透明的市場環(huán)境，吸引機構(gòu)投資者入市。
逐步放開投資領域、豐富投資品類是不少機構(gòu)呼吁的方向。“目前我國機構(gòu)投資者的投資方向相對單一，主要配置品類為國內(nèi)股票和債券等，在期權(quán)期貨、融資融券、海外資產(chǎn)的配置上有較多限制，建議適當放寬機構(gòu)投資者的投資領域，并不斷引入新的投資領域，如REITs等。”李求索表示，還可鼓勵機構(gòu)投資者積極開展新業(yè)務模式，比如借助個人養(yǎng)老金制度的加快建設，支持金融機構(gòu)積極探索開展相應業(yè)務。
“要繼續(xù)穩(wěn)步推進資本市場機構(gòu)化與國際化，讓更多主體參與到多層次資本市場中，促進市場更加活躍繁榮。”李湛表示，比如，鼓勵公募基金、私募基金、理財、險資等國內(nèi)機構(gòu)投資者進入市場;降低外資準入門檻，促進跨境投資便利化和自由化，開發(fā)國際化的金融產(chǎn)品等，吸引外資機構(gòu)進入國內(nèi)資本市場。
投資者教育工作也需進一步強化。“從去年底以來，資本市場波動加劇，對理財產(chǎn)品銷售造成了不同程度的影響。不少個人客戶‘追漲殺跌’情緒還比較濃厚，遇到市場短期波動就頻繁進行申贖操作，將本該長期持有的基金作為短期投機的工具。各類機構(gòu)投資者還要進一步抓好投資者適當性管理和教育。”李湛表示。
一些利好舉措已在路上。中國銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人近日表示，銀保監(jiān)會將充分發(fā)揮保險資金長期投資的優(yōu)勢，引導保險機構(gòu)將更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)。證監(jiān)會此前也表示，將完善有利于長期機構(gòu)投資者參與資本市場的制度機制，加大對公募基金等各類機構(gòu)投資者的培育，鼓勵長期投資、價值投資。
積極主動求變
近日，證監(jiān)會召開機構(gòu)投資者座談會提出，在國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和金融市場改革發(fā)展加速的新環(huán)境下，各家機構(gòu)應準確識變、科學應變、主動求變，把提高投資管理能力特別是權(quán)益投資能力作為核心競爭力，積極拓展參與資本市場的廣度和深度。
機構(gòu)投資者如何更好地發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，為促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量?多家機構(gòu)將重點放在了提高權(quán)益投資比例上。博時基金表示，權(quán)益基金為上市公司帶來長期、穩(wěn)定的資金，對于提升上市公司整體質(zhì)量、實現(xiàn)資源有效配置至關(guān)重要，公司未來將重點布局權(quán)益基金、指數(shù)產(chǎn)品、ETF產(chǎn)品、中低波動型產(chǎn)品(養(yǎng)老投資產(chǎn)品)等，以提升長期收益水平。
南方基金總經(jīng)理楊小松認為，要更好地契合資本市場和投資者多元化投資需求，機構(gòu)投資者還需提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力。比如，開發(fā)更多更適合國內(nèi)投資者的長期投資產(chǎn)品，幫助投資者實現(xiàn)財產(chǎn)的持續(xù)保值增值;通過發(fā)行基礎設施公募REITs產(chǎn)品，為投資者參與基礎設施及不動產(chǎn)市場投資提供便利渠道。
優(yōu)化長周期考核機制也不可或缺。當前部分公募基金過于追求短期排名、短期熱點，對行業(yè)發(fā)展造成不良影響。“公募基金要敢于放棄短期利益，切實從治理體系、考核模式、激勵機制等方面，踐行長期投資、價值投資的理念，成為資本市場持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的中堅力量。”楊小松表示。
“機構(gòu)投資者要主動求變、更好地參與資本市場，還需從三方面著手。”李求索表示，一是結(jié)合業(yè)務布局、配置理念、業(yè)績目標的不同，注重差異化發(fā)展，促進形成多元化、良性競爭的行業(yè)生態(tài);二是提高自身治理水平，包括完善公司治理機制，提升合規(guī)風控水平，堅持投資者利益優(yōu)先原則，保護投資者利益等;三是進一步加強投研人才的培養(yǎng)，助力資本市場價值發(fā)現(xiàn)，引導更多金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟中更具增長潛力的方向，不斷優(yōu)化實體領域的投融資環(huán)境。
此外，機構(gòu)投資者還要發(fā)揮好專業(yè)優(yōu)勢，助力上市公司實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。“比如發(fā)揮信息監(jiān)督作用，提升上市公司信息披露質(zhì)量，降低信息不對稱程度;積極使用投票表決權(quán)、咨詢建議和董監(jiān)高選聘等方式幫助公司決策，為上市公司的合理運作和健康發(fā)展提供專業(yè)建議，助力資本市場更好服務實體經(jīng)濟。”李求索表示。
關(guān)鍵詞： 長錢入市 拓寬“長錢入市”渠道 打通市場梗阻 積極主動求變
